2016年证券投资分析真题及答案

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　　一、名词解释(每小题4分，共20分)

　　1．乖离率指标：又称Y值，是移动平均线原理衍生出的一项技术指标，其功能主要是通过测算股价在运行中与移动均线出现偏离的程度，从而得出股价在剧烈震荡中因偏离移动均线趋势而造成可能的反弹或回档，以及股价在允许的范围内波动而形成继续原有轨迹的程度。
　　2．企业道德风险：是企业风险的一种表现形式，通常表现为上市公司提供肆意编造的虚假财务报表或隐瞒公司发生的巨额亏损、法律诉讼等，以欺骗投资者。这种亏损的风险远比公司经营风险、财务风险更为恶劣和危险，投资者为此遭受的损失难以估量。
　　3．营业周期：指的是企业从存货开始到销售并收回现金为止的这段时间，计算公式为营业周期＝存货周转天数十应收帐款周转天数
这项指标反映的是需要多长时间能将期末存货全部变为现金。一般情况下，营业周期越短，说明企业资金周转速度越快，企业的各方面管理效率都比较高。
　　4．有效边界：即在这样的边界上，包括了所有风险最小、收益最大的证券投资组合，在这边界以内的组合都不符合这一特征。
　　5．备兑权证：又称回购认股证，是属于一种期权式的凭证，由股份有限公司以外的机构发行，它给予投资者的权利是在特定的期限内，以特定的价格购买某种特定数量的股票或股票组合。
　　
　　二、填空题(每空1分，共10分)

　　1．发展证券市场的“八字”方针是“法制、监管、自律 、 规范 ”。
　　2．按我国现行《公司法》规定，公司申请上市A股，发行股本总额不得少于 5000万 元，持有股票面值达1000元以上的股东数不少于 1000　 人。
　　3．期货商品一般具有套期保值、 投机 和 价格发现 三大功能。
　　4．公司收购兼并活动中对目标公司的价格确定方法主要有净资产法、市盈率法、 现金流量法 、 净价拍卖法 。
　　5. 稳定 、 温和 的通货膨胀对证券价格的上扬有推进作用。

　　三、单、多项选择题(每题2分，共10分)

　　1．在下列k线图中，收盘价小于开盘价的有( A )。
　　A．光头光脚的阴线
　　B．带有上影线的光脚阳线
　　C．十字星k线图
　　D．T字形k线图
   
　　2．已知某证券无风险利率为3％，市场证券组合预期收益率6％， 值为1．1，则该证券的预期收益率为( C )。
　　A．11％
　　B．8．5％
　　C．6．3％
　　D．5％
   
　　3．下列财务指标中属于短期偿债能力分析的指标主要有( ABC )。
　　A．流动比率
　　B．速动比率
　　C．存货周转率
　　D．股东权益比率
   
　　4．优先股股东不具有如下基本特点：( AD )。
　　A．优先认股权
　　B．优先清偿
　　C．股息优先
　　D．优先表决权
   
　　5．按照购并方式是否公开进行分类，可以分为( AB )。
　　A．公开收购 www.jiaoshi66.com
　　B．非公开收购
　　C．现金购并
　　D．股份购并
　　
　　四、计算题(共8分)

　　1．某人投资三只股票，组成一证券组合，经多方分析研究，他认为在不同时期，三个股票有可能获得的收益率以及相对应的每一结果可能发生的概率如下表，
　　　　　　　　　不同时期 　出现概率 　各股收益率
　　　　　　　　　　A 　　　　　B　　　　 C
　　市场极其火爆 　0．2 22％ 　18％ 　　20％
　　市场条件较好 　0．4 20％ 　15％ 　　16％
　　市场箱形盘整 　0．3 10％ 　8％ 　　　7％
　　市场情况糟糕 　o．1 5％ 　　6％ 　　　4％
　　(1)计算A、B、C各股的预期收益率；
　　(2)如果三个股票在证券组合中的权重分别为20％、40％、40％，求该投资者的证券组合预期收益率。
　　解：(1)A股票的预期收益率＝0．2×22％+0．4×20％+0．3×10％+0．1×5％＝15．9％
　　B股票的预期收益率＝0．2×18％+0．4×15％+0．3×8％+0．1×6％＝12．6％
　　C股票的预期收益率＝0．2×20％+0．4×16％+0．3×7％+0．1×4％＝12．9％
　　(2)证券组合预期收益率＝20％×15．9％+40％×12．6％+40％×12．9％＝13．38％

　　五、简答题(每小题7分，共28分)
　　1．简述道氏理论的主要内容。
　　答：．道氏理论创立于十九世纪末，是美国投资者预测股票市场价格涨落最常用的方法，也是最古老、最著名的技术分析理论之一。其基本原理由查尔斯·道创立，并由纳尔逊和汉密尔顿等人加以补充和发展。
道氏理论利用道。琼斯工业股价平均数和铁路股价平均数的分析与解释来判断股价的波动和走势。道氏理论认为证券市场上同时存在着主要运动、次要运动和日常运动三种运动，它们相互影响，共同决定着股价的走势。作为一种系统性的股价分析理论，道氏理论曾被人们广泛应用于股市长期趋势的预测，取得过理想的效果。道氏理论的许多分析方法也被广泛借鉴，融会在其他许多分析方法中。
　　2．开放型投资基金和封闭型投资基金的区别。
　　答：1)基金规模可变性不同。封闭型基金在存续期限内不能赎回，只能按市场价格转让，基金规模固定。开放型基金在存续期限可随意扩大或缩小，导致基金资金额每日变动，发行时无须经证交所批准，基金应保证投资者能随时赎回。
　　2)基金单位交易价格不同。封闭型基金价格受市场供求影响而具有不确定性，或溢价或折价交易。开放型基金按相对固定的资产净值定价，不受市场直接影响。
　　3)基金投资比例及投资方式不同。封闭型基金可将全部资金作统盘长远规划，以追求利益最大化，不受赎回干扰。开放型基金则须留下备付金，无法全部投入长场或长线投资，必然影响经济效益。
　　3．简述证券信用评级的功能与局限性。
　　答：证券信用评级就是对证券发行人自身信誉以及所发行特定证券的质量进行全面、综合和权威的评估。 www.jiaoshi66.com
　　信用评级的功能体现在：1．降低投资风险；2．降低筹资成本；3．有利于规范交易与管理。
　　信用评级的局限：1．信用评级资料的局限性；2．信用评级不代表投资者的偏好；3．信用评级对管理者的评价薄弱；4．信用评级的自身风险。
　　4．简述通货膨胀对证券市场的影响。
　　答：一般来说，通货膨胀会对经济的长期发展带来不良影响。尽管通货膨胀在短期中也有利于经济繁荣，就业增加，证券市场交投两旺的效应，但是，在长期中，过高的价格一定会跌下来，就业还会回到自然失业率的水平上，证券市场仍会低迷。讨论通货膨胀对证券市场的影响要区分不同阶段、不同程度的通货膨胀的影响。通货膨胀的发展阶段有早期、中期、晚期之分。早期的通货膨胀还处于经济较为繁荣时期，所以证券市场的交易势头十分旺盛，当通货膨胀随着供需比例的严重失调，各种价格已经明显超过均衡价格的水平，企业处于头部的证券价格立即呈下跌形态，有些证券甚至下跌破位，投资者再也没有信心去涉足证券市场，而逐步将资金撤离。经过急剧下挫，证券市场交易清淡，其价格也一蹶不振，这是因为通货膨胀已经处于晚期，市场的经济恢复仍需要通过一个较长时期的休整，投资者对前景不持乐观态度，证券价格因此也十分低迷。
　　温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用。但是严重的通胀则是非常危险的，因为此时的价格被严重扭曲，货币不断大幅度贬值，人们为资金保值而囤积商品，购买房产，资金相应流出资本市场，证券价格随之下跌。

　　六、论述题(每题12分，共24分)
　　1．试论公司财务状况分析的局限性?
　　答：1)财务报告的信息不完备性； 2)财务报表中非货币信息的缺陷； 3)财务报告分期性的缺陷； 4)历史成本数据的局限性； 5)会计方法的局限性。
　　由于上述原因，造成财务分析的结论不一定能反映企业财务状况的全貌及其真正状况，所以投资者只能在限定的意义内使用财务报表分析，决不能将其模式化、绝对化。
　　2．试述综合的货币政策对证券市场的影响。
　　答：所谓综合的货币政策实际上就是对各种货币政策工具运用效果的总体评价，这种总体评价可以根据其运作方向划分为紧缩的货币政策和宽松的货币政策。紧的货币政策是指中央银行减少货币供应量、提高利率、加强信贷控制，以控制总需求，使之与总供给相适应，避免需求过度和物价上涨。松的货币政策则是指中央银行增加货币供应量、降低利率、放松信贷控制，以缓和市场商品销售不畅、经济运行困难、资金短缺、设备闲置等社会总需求小于总供给的局面，一般来说，在经济衰退时，总需求不足，采取松的货币政策；在经济扩张时，总需求过大，采取紧的货币政策。在这个基础上，管理层还要根据实际情况，科学合理地把握对松紧程度，并根据政策工具本身的长短利弊以及实施条件和效果做出适当的选择。